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国海证券市场风险溢价回落

2019年10月08日 10:10 来源于:滨州财经网
国海证券:市场风险溢价回落 类别: 机构: 研究员:[摘要]投资要点:上证综指与创业板指数分别上涨2.99%和6.74%。从行

  国海证券:市场风险溢价回落 类别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  投资要点:

  上证综指与创业板指数分别上涨2.99%和6.74%。从行业上看,医药生物、电子、休闲服务、计算机等行业涨幅居前,周涨幅均在7%以上;采掘、银行、食品饮料等行业周涨幅落后,分别上涨0.63%、1.27%和1.41%。从主题上看,生物辨认、人工智能、次新股等主题周涨幅分别为10.25%、9.1%和7.73%;禽流感、粤港澳自贸区、大湾区、北部湾自贸区等主题周涨幅落后,分别上涨0.53%、1.39%、1.42%和1.48%。

  市场风险溢价降低。自10月19日以来,政策频频出台,并且大部分的政策均着眼于化解股权质押风险,虽然政策的中长期效果仍有待视察,但短时间的确可以降低上述因素的风险溢价。而在上周,中美两国领导人的通话也使得市场对中美贸易争端的解决再现憧憬,并且人民币兑美元汇率在11月1日和2日也开始扭转颓势。我们曾多次提及2018年以来影响市场风险溢价的三个因素:去杠杆、人民币汇率、中美贸易争端,而在10月股权质押风险也明显推升了市场的风险溢价水平,而从当前市场环境来看,至少在短期,政策端的发力已使得市场的风险溢价水平有所降低,而陆股通资金也在11月2日重新回流,因此,短期市场在政策发力、外围风险因素转暖的背景下将逐渐企稳。

  在政策发力、外围因素转暖预期之下,市场保持区间震荡的可能性较大。11月2日外资再度大幅流入,但可以看到的是,很多机构重仓的蓝筹股在10月市场下跌的后半段经历了快速补跌,即使11月1日、2日大涨,很多蓝筹股的股价也仅仅是回到了月初的位置,而10月的这次下跌其实已打破了市场对于蓝筹股单边行情的共鸣。因此在当前位置,期望蓝筹整体上行从而推动指数大幅上行,我们认为可能很难实现,但另一方面上述蓝筹、机构重仓个股短期也很难再度回落,毕竟政策端、外围风险因素均发生了一些积极变化,因此我们认为权重股、蓝筹股在未来周很可能维持区间震荡格局,而低价超跌、有重组预期的个股可能会相对比较活跃。

  风险提示:宏观经济大幅下滑、流动性出现紧缩、相关行业政策低于预期。

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